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产品严重同质化且产能过剩

作者: 帕平 | 时间:2018-01-20 | 来源:取君之蓝染尽此生

效用薄膜前景广宽。效用薄膜将在战略新兴产业的中扮演重要的角色,应用前景广宽,储藏庞大的投资机遇。效用薄膜本能机能、应用领域各异,技术壁垒较高,我们将其难点主要归结为原料、配方及工艺、设备。3个方面具有上风的公司,他日都将获得精良的发展空间。在众多效用性薄膜中,我们重点看好的依序是光学薄膜、光伏薄膜、锂电池隔阂、水处分排泄膜、高阻隔包装膜。
1、光学薄膜入口替代空间大。全球光学薄膜170亿美元市场,国际液晶产能迅速扩张,国际光学薄膜企业面临难过发展机遇。分散膜领域无望率先突破,高透亮聚酯原料和精密涂布是其技术主旨。关心佛塑科技、康得新。
2、光伏薄膜前景广宽。光伏行业已往5 年10 倍增加,带动光伏薄膜需求。光伏薄膜主要包括氟膜、聚酯基膜和EVA胶膜,原料和配方改性和主旨技术。国际公司在聚酯基膜、EVA 胶膜及背板领域迅速兴起。推举东材
科技,关心红宝丽、鑫富药业等。
3、锂电池隔阂等候电动汽车市场。耗费电子保证需求20%不变增加,电动汽车将带动需求数倍增加。成孔工艺是隔阂主旨技术,干法工艺特别受害于电动汽车的普及。推举佛塑科技,关心南洋科技、沧州明珠和大西北。
4、水处分膜受害于节能环保政策。“十二五“时间,国际海水淡化膜的市场空间在12-18亿,MBR膜的市场空间在12亿元左右,行业的产生性增加取决于节能环保圭表的大幅进步,倡议关心龙头企业碧水源和st汇通。
5、高阻隔阂受害于耗费进级。保守包装膜需求不变,耗费进级带动高阻隔阂的占比擢升。高阻隔原料及多层共挤复合工艺是关键。倡议关心浙江众成。
投资倡议:分析市场空间、技术贮备及估值,我们重点关心东材科技、佛塑科技(000973),倡议关心碧水源、浙江众成、乐凯胶片()、康得新(002450)、南洋科技。
二、薄膜行业概况
塑料薄膜指用聚氯乙烯、聚乙烯、聚丙烯、聚苯乙烯以及其他树脂制成的薄膜,用于包装,以及用作覆膜层。中国塑料薄膜的产量约占塑料制品总产量的20%,是塑料制品中产量增加最快的类别。从中国塑料薄膜的应用领域看,用量最大、种类最多、应用最广的是包装工业,其耗费约占2/3,其次是农业约占30%,另外为各种工业用薄膜及,如微孔膜、屏蔽膜、土工膜等。
实际上简直统统分解树脂都可能成膜,但是具有经济意义、用量最大的是聚氯乙烯、聚乙烯、聚丙烯、聚对苯二甲酸乙二醇酯、聚苯乙烯、乙烯/乙酸乙烯、聚酰胺等树脂。塑料薄膜工业上的临盆形式有压延法和挤出法,其中挤出法又分为挤出吹膜、挤出流延、挤出拉伸等,目前挤出法应用最广博,尤其是看待聚烯烃薄膜的加工。压延法主要用于一些聚氯乙烯薄膜的临盆。在树脂基体中增加适宜的塑料助剂,就可能制备出所需的各种效用性薄膜。
1、薄膜行业的 3 座大山
薄膜临盆进程中的主要技术体目前3 个方面:原料,设备、配方及工艺。
为切合下游制膜工艺须要及餍足某些特殊效用,树脂原料通常须要特殊牌号的产品。例如BOPP包装膜所需的聚丙烯树脂原料,国际尚未实行国产化,国际上由北欧化工、日本普瑞曼、韩国大韩油化及新加坡TPC 四家垄断。国际BOPP公用料只能用于临盆普通光膜,很难适应BOPP 包装膜高速化和超薄化的哀求。
薄膜临盆线大致可分为挤出局限、拉伸局限、分切局限和收卷局限。国产设备在加工精度、拉伸速度、工艺参数操纵等方面与国外设备仍生活较大差异,因而薄膜设备仍以入口为主。局限特种薄膜,如隔阂等,由于生活特殊加工工艺,须要对通用设备举行矫正,因而设备难度更高。
2、他日发展方向
保守包装薄膜,进入壁垒不高,产品仓皇同质化且产能过剩,产品附加值较低。但是,包装膜市场空间大,需求不变,他日向着下降厚度、多层复合和环保可降解的方向发展。另一方面,薄膜行业的中高端产品,听听过剩。尤其是效用薄膜增加潜力大,仓皇依赖入口,仍有广宽发展空间。
表格1:效用薄膜现状
光学薄膜:高透亮树脂、精密涂布;全球高度垄断,国际未有幼稚供应商;全球液晶显示光学膜已往5 年20%复合增加,170亿美元左右市场,国际需求迅速增加。
光伏薄膜:特种原料分解、认证周期长;全球高度垄断,国际渐渐技术突破;行业他日30%以上增加,他日市场潜力庞大。
锂电池隔阂:成孔工艺;进入者极少,产品格量差异大,全球寡头垄断;耗费类电子产品60-80 亿元市场,电动汽车产生性增加。
水处分膜:概况处分、成孔工艺;进入者较多,产品格量差异较大;国际 30 亿元市场,政策驱动产生性增加。
高阻隔阂:高阻隔原料分解、多层共挤复合;局限进入者,产品差异大;食品包装20%左右不变增加,生鲜食品占比进步。
从市场空间看,光学薄膜经过多年发展,市场绝对幼稚,约170 亿美元左右。光伏薄膜市场空间次之,约100亿元左右,锂电池隔阂、水处分膜、高阻隔阂规模大多在50-100 亿元之间。
从技术壁垒看,光学薄膜的技术门槛也最高,进入者也最少。光伏薄膜和锂电池隔阂技术壁垒也绝对较高,国际企业正在主动进入相关领域,分散别离有多数公司在相关领域取得突破。水处分膜和高阻隔阂,技术绝对幼稚,国际产品品格与国外生活较大差异。分析市场空间和技术壁垒,我们重点看好的依序是光学薄膜、光伏薄膜、锂电池隔阂、水处分排泄膜、高阻隔包装膜。
三、光学薄膜:技术壁垒高,入口替代空间大
液晶显示是目前支流的平板显示技术,广博应用于液晶电视、笔记本电脑、显示器和手机等领域。支流的TFT 液晶面板01-08年年均增加率高达49%,对光学薄膜的需求也迅速增加。液晶面板中,背光模组和偏光片是其主旨部件,两者又由多层光学薄膜组成。各种光学薄膜中,背光模组中的棱镜片和偏光片中的PVA膜、TAC 膜技术壁垒极高,国际尚未实行产业化。上市公司中仅深纺织和佛塑科技涉足偏光片的临盆,但是PVA 膜和TAC膜依赖入口。背光模组中的分散膜,技术门槛稍低,上市公司中,康得新正在进入该领域。
1、面板产能转移,国际光学薄膜面临难过发展机遇
液晶面板中,光学薄膜本钱占比约20%,液晶面板需求的急迅增加,对光学薄膜的需求也一日千里。2006 年至2011年,全球TFT-LCD(LED)光学薄膜年均复合增加率到达19%,2011 年全球TFT-LCD(LED)光学薄膜的需求量将越过4亿平方米,其中增光膜的需求量接近4800 万平方米,分散膜的需求量越过1.75 亿平方米,TV复合光学薄膜的需求量接近2750万平方米;我们预计,目前全球光学薄膜的产值约170 亿美元。
近年来,国际液晶面板投资增加迅速,多条高世代临盆线将陆续投产。根据Displaysefoot posture 统计,2009年海洋临盆的液晶面板产能占全球产能的6.38%。但随着中国海洋几条高世代液晶面板临盆线的陆续投产,预计到2012年中国海洋面板产能将比2009 年增加6.4 倍,占其时全球产能的27%,产能转移趋向彰着。
液晶面板产能转移必将给下游配套原料带来庞大投资机遇。液晶面板所需主旨原料,如单晶、混晶、玻璃基片、光学薄膜等,正一直吸收国际资金和技术进入相关领域。光学薄膜作为其中重要一环,将是他日发展重点。
2、技术壁垒高,亟需打垮日韩垄断
光学薄膜指光在撒播途径进程中,附著在光学器件概况的厚度薄而匀称的介质膜层。议定薄膜的反射、透射和偏振等特性,以获得在某一或是多个波段界限内的反射、透射和偏振等各特殊样子的光。听说产品严重同质化且产能过剩。以目前支流的液晶面板为例,产品中包括防反射膜、偏光片、广视角膜、棱镜片、分散膜、反射膜等。其中,偏光膜、背光模组中的增光膜和分散膜是最关键的效用件。
聚酯薄膜是各类光学薄膜的主要初始原资料,棱镜片、分散膜、反射膜等均是在聚酯基膜基础上加工制成。一块LCD模块产品中最多时含有八层不同规格的BOPET 膜,在LCD 模块安装进程中还需7-8 层不同规格和种类的BOPET膜作为离型维护膜。光学薄膜对树脂原料和薄膜加工设备有极高哀求,加工车间干净度哀求也极高。由于
技术门槛较高,产能大多群集于美日韩多数厂商手中,如日本东丽、杜邦帝人、3M等公司。国际相关企业若能取得技术突破,将具有庞大的生长空间。
3、偏光膜
液晶显示器的成像必需依靠偏振光,因而统统的液晶都有前后两片偏振光片紧贴在液晶玻璃,组成总忠诚1mm左右的液晶片。倘使少了任何一张偏光片,液晶片都是不能显示图像的。偏光片主要由中央能产生偏振光线的PVA膜,再在两面复合上TAC维护膜组成。
目前全球主要偏光片供应商群集于日本韩国,日本主要是日东电工、住友化学、三立化工,韩国的LG化学和我国台湾的力特光电等也有涉足。国际仅3 家公司能够批量临盆TN 和STN型偏光片,分散别离是深纺乐凯、温州侨业、纬达光电等,还无法配套TFT液晶面板用偏光膜。由于逐鹿日趋加剧,偏光片盈利渐渐下滑。偏光片组成中中,TAC 膜和PVA膜技术门槛更高,供应也更为群集,两者算计占偏光片本钱的75%。TAC膜全球主要由富士胶片供应,占比越过60%,另外还有柯尼卡、LOFO 等。PVA膜全球仅可乐丽和分解化学批量临盆,可乐丽占比接近80%。
相打开市公司:深纺织、佛塑科技
佛塑科技(000973):与亚洲化学合营2004 年成立纬达光电公司,持股比例55%。纬达光电公司目前具有偏光片产能120万平米/年,仅能临盆TN 和STN 系列偏光片。议定与下游客户连结周密合营,公司在3D眼镜市场占据率高达80%以上,盈利才具较强,毛利率连结在30%以上。公司2011 年偏光片2 期项目投产,新减产能100万平米/年。完全达产后,看着检具,治具,夹具。无望进贡事迹0.12 元。
深纺织(000045):公司全资子公司盛波光电现有产能20 万平米/月,主要以TN 和STN 系列偏光片为主。2009年公司发动TFT 系列偏光片项目,一期项目预计2011 年第四季度建成投产。项目达产后,将新减产能800万平方米/年,年新减产值18.8 亿元,年均创利税2.05 亿元黎民币,年均净成本1.21 亿元黎民币。
4、棱镜片:花纹模辊的精密加工是主旨
也称增光片,是在薄膜的一个概况涂布树脂或直接射出产生锯齿状的纹路,以酿成集光的功效,因而叫棱镜片。列入棱镜片后,单片可增亮60%左右,双片可增亮120%左右。
棱镜片的主要资料为PET 或PC 光学薄膜。3M 的BEF III 将厚度约125μm 的光学级PET薄膜上涂布压克力树脂,再应用预铸微布局的滚轮转印,制造出宽度约50μm、90°角之棱镜布局,并配合高能紫外光将微细的棱镜布局软化。
棱镜片的主要技术难点在花纹模辊的制造。国际由于精密加工工业基础虚亏,没有特地用于辊筒加工的超精密单点金刚石机床,缺乏辊筒概况处分技术,因而不能到达棱镜片工艺技术哀求。目前模辊加工设备及技术掌握在日美多数企业手中。
5、分散膜:精密涂布技术是主旨
分散膜主要议定在透亮基材上(主要是聚酯基膜)两面涂覆散光颗粒,使其具有分散光线的作用,可能将线光源分散成面光源。分散膜的重要目标为全光透过率及雾度。分散片又分为上分散片和下分散片,上分散片的雾度通常≤70%,下分散片的雾度通常≥80%。
目前,全球分散膜母卷制造厂商以日本为主,主要群集于日本惠和、智积电等,韩国厂商以SKC、SBK 和MNtech为主,主要供应韩国客户;台湾厂商此前以代理和裁剪加工为主,其实产能。近年来长兴化工、宣茂科技陆续进入分散膜制造领域。
分散膜的主旨壁垒在于精密涂布。分散膜涂布时,局部稍有厚度不均,即刻就可用眼睛看出膜片上明暗不一的缺陷。分散膜的厚度误差通常为±5%,减去基材厚度误差的1%后,还剩下4%。分散膜涂布厚度通常在10~20um,可见对涂布机的精度哀求是极高。
由于分散膜是3 种光学薄膜中,技术壁垒绝对较低的,也是国际最有巴望率先取得突破的领域。
相打开市公司:康得新(002450)
康得新:公司是国际预涂膜行业龙头,国际市场占据率高达20%。现有预涂膜产能1.6 万吨,募投项目2012 年投产后预计产能将到达3.5万吨。公司出资2亿元成立康得新光电资料无限公司,研发临盆光学薄膜。
四、光伏薄膜:产生性增加,需求潜力大
光伏行业在全球扩张带来了光伏薄膜需求急迅增加。光伏薄膜主要包括背板膜和EVA胶膜,其中背板膜由含氟膜及聚酯基膜组成。其中含氟膜技术壁垒最高,我国尚没有可能产业化的企业。EVA胶膜技术壁垒次之,上市公司中鑫富药业和红宝丽正在研发进入该领域。你看潜山县治具和夹具。聚酯薄膜幼稚度绝对略高,国际东材科技、常州裕兴的产品已经议定下游国外大客户认证,入口替代的趋向日益彰着,上市公司为东材科技、大西北和双星新材。另外,乐凯胶片和回天胶业都已经入手进入背板组件的临盆。
(光伏电池产业链图)


1、光伏电池需求急迅增加
根据欧洲光伏行业协会EPIA 预计,2010 年全球新增光伏装机量将增加99.78%,至15.50GW左右,欧盟国度已经是全球主要新增光伏的装机国度。从2006 年至2010年,全球光伏装机量4 年增加10倍,复合增加率越过60%。日当地震对全球核电发展产生悠久影响,而风电、水电均遭到天然条件等要素限制,我们以为太阳能光伏他日10年仍将连结急迅增加。尤其是随着技术日趋幼稚以及光伏组件代价下跌,中国和美国市场潜力庞大。
太阳能电池板截面有五层:玻璃基片、EVA 胶、太阳能电池片、EVA 胶和背光板。EVA胶膜的作用是将电池芯片与背板和玻璃粘接在一起,并起到封装电池芯片的作用。背光板位于电池板得后面,对电池片起维护和撑持的作用。通常背光板均具有三层布局(TPT布局),PVF 维护层具有精良的抗环境腐蚀才具,中央层PET 聚酯薄膜具有精良的绝缘本能机能。
2、技术哀求高,认证进程纷乱
由于太阳能光伏电池须要室外持久使用(通常哀求25年),因而哀求光伏薄膜具有确实的绝缘性、阻水性、耐老化性。氟树脂薄膜本能机能哀求最高,全球主要由杜邦公司提供。聚酯薄膜主要由日本东丽、杜邦帝人及韩国SKC等公司提供,EVA 胶膜主要由日本三井化学、普林斯通等公司提供。
光伏组件的安排使用年限大约是20~30 年,保证组件能够在通常气候下持久操作20年以上,须要模仿阴恶气候环境,举行双85测验考试测试组件本能机能。双85 测验考试主要包括:热循环测试(-40℃~+85℃ 50~200 次,最长1200H)、湿冷冻测试(85℃85%~-40℃10 次,约240H )、干冷测试(85℃ 85%,1000H)。算计约2500 小时。光伏组件通常须要议定UL认证,认证进程通常须要6-10 个月,几十万元的认证费用。可见光伏组件的认证进程极为纷乱冗长。
相打开市公司:乐凯胶片()、回天胶业()
乐凯胶片:2008 年投资4500 万建立200 万平米光伏背膜临盆线,2010 年已经达产,2011 年计划扩产250万平米背光板产能。
回天胶业:2011 年3 月份出资2.5 亿元成立常州回天光伏资料无限公司,计划总投资5000 万元建立300万平米光伏背光板临盆线。
3、氟树脂薄膜:本能机能哀求最高
含氟背膜概况的氟资料由于氟元素电负性大,范德华半径小,碳氟键键能极强(高达485KJ/mol),且其奇特的氟化链举座布局中的螺旋形棒状分子周密、刚硬、概况平滑,使得氟树脂的耐候性、耐热性、耐高高温性和耐化学药品性等各项本能机能均特别很是优越。富士康治具工程师。氟树脂的优异特性使得含氟资料(氟膜或氟碳涂料)具有优异的耐侯本能机能,可保证持久户外使用的确实性。作为对外部环境与太阳电池外部起阻隔作用的背膜,其与外部接触的气氛面以及与EVA连系的粘结面(光照面)遭遇着主要的老化作用。
常用晶硅太阳能背光膜可分为TPT、TPE、全PET 和PET/聚烯烃布局。
目前全球太阳能背板供应商以奥天时的ISOVOLTA市场占据率最高,到达30%,同时也是国际最大的太阳能电池制造商无锡尚德的主要供应商。其次为日本东阳铝业、美国MADICO、美国肯博等。
现阶段太阳能电池模组背板市场高达 65%采用杜邦所临盆的Tedlar PVF(Polyvinyl fluoride). . . 占背板材本钱的80 左右%。
由于杜邦公司最早开收回切合太阳能电池严苛哀求的背板膜,因而杜邦的聚氟乙烯薄膜tedlar至今仍占领背板膜65%的市场空间。但是,由于市场需求急迅增加,杜邦tedlar供不应求,产品代价高,因而渐渐出现如PVDF、ECTFE(三氟氯乙烯-乙烯共聚物)等替代产品。
另一方面,为下降本钱,削减PVF 膜使用量,局限厂商开收回2层薄膜体系,在PET中央膜的概况涂布氟碳涂料,酿成薄膜并起维护阻隔的作用。但是,由于粘合性及开裂题目,目前该技术仍处于后期阶段,并未大规模应用。
4、EVA 胶膜:主旨是原料及配方
EVA具有优良的柔韧性、光学透亮性、耐候性、热密封性等,因而成为光伏电池封装资料的首选。使用时根据电池板规格大小分切成所需尺寸的膜,依据玻璃片、EVA胶膜、电池片、EVA胶膜、背光板的次第置于铝合金框内,放入层压箱内加热、抽空、加压融化,再放入恒温固化箱内固化,最终制成光伏电池。
2009 年全球光伏封装用EVA 胶膜市场空间大约3 亿美元。此前全球EVA胶膜的供应群集于美国的STR、日本的三井化学、普利斯通、德国Etimex等多数几家,随着国际制造水平进步,以杭州福斯特为代表的国际厂商迅速兴起。据报道,杭州福斯特国际市场份额已越过50%,国际市场占据率也高达25%。2010年杭州福斯特的出售
额越过3 亿元,净利率越过20%。目前,国产EVA 胶膜代价在18-20 元/平方米左右,入口产品在25-35元/平方米左右。
光伏组件中的EVA 胶膜须要高低两层。下层的EVA 胶膜不但哀求具有较高的透光率(0.5mm 厚胶膜在400nm—1100nm波长界限内的透光率应大于91%)以及较高的抗紫外线、抗热辐射性,还须要具有精良的绝缘本能机能、耐温度交变性(-60℃~90℃)以及确实的粘接性。下层的EVA胶膜除具有上述本能机能外,还须要具有精良的导热性,以便将硅电池片上积聚的热量尽快散失,防止硅电池光电转换效率下降较快。
原料和配方是主旨难点
光伏用EVA 树脂的供应高度垄断。学习夹治具cnc加工。EVA 是乙烯和醋酸乙烯共聚物,醋酸乙烯含量小于40%时,称为EVA树脂。为了取得剥离强度,柔韧性、加工本能机能等目标的均衡,通常光伏电池用EVA 树脂的醋酸乙烯含量在30%-33%。国际EVA胶膜临盆厂家根基都是从国外入口EVA 母料,然后加工成膜。母料由来主要是杜邦和三井,台塑和韩华也占据必然份额。
EVA 树脂的改性难度较高。EVA胶膜耐候性较差,易热胀冷缩以致硅片分割;在湿润的条件下可能发生热降解,胶膜容易出现黄变,影响光线透过率从而下降了光伏组件的太阳能转换效率;因而,在使用进程中,必需增加进步EVA分子交联度,同时列入不变剂进步抗紫外线效用。由于下层EVA 胶膜须要具有精良的导热性,因而需
要用高导热填料对EVA 胶膜举行填充。
相打开市公司:鑫富药业(002019)、红宝丽(002165)
鑫富药业:2010 年1 月26 日投资设立杭州鑫富节能资料无限公司,占60%的股份。公司EVA 胶膜项目已正式投产,产能达6000吨/年,取得了UL、TUV 认证,议定了国际局限着名组件企业的检测。
红宝丽:2010 年6 月,控股子公司南京红宝丽新资料无限公司投资3553 万元建立1200 万平方米EVA太阳能封装胶膜产品临盆线。预计达产后可实行出售支出1.08亿元,净成本1563.37 万元。
5、聚酯薄膜:入口替代趋向彰着
聚酯薄膜在背光板中主要起电气绝缘、水汽阻隔、耐干冷老化、不变尺寸增增强度的作用。由于PET分子主链中含有大宗的酯基,与水具有很好的亲和性,容易产生水增塑。普通250 微米聚酯薄膜的水透率通常为2.5-3.5克/平米*天,而下游光伏组件厂哀求的水透率要小于1.5 克/平米*天,乃至低于1 克/平米*天。此外,紫外辐射会使PET的分子量、强度大幅度下降,结晶度进步,从而使资料脆化。因而,光伏背板所用聚酯基膜必需从原料和配方上举行改性,以餍足光伏电池严苛的哀求。
2010 年全球太阳能电池产量20GW 左右,以每GW 电池须要3000 吨光伏级聚酯薄膜测算,全球需求量约6 万吨,市场规模约18亿元。此前该市场主要被日韩的特种聚酯薄膜公司垄断,如日本东丽、帝人、韩国SKC 等公司,近2年,国际企业才在该领域取得突破。
与普通聚酯包装薄膜不同,临盆中厚特种聚酯薄膜须要对设备举行更改,尤其是聚酯切片原料的改性和配方,事实上产品。须要长时间积聚,因而技术壁垒较高。光伏级聚酯薄膜,由于须要室外使用25年以上,因而对薄膜拉伸强度、水蒸气透过率等哀求更为严苛,认证进程纷乱且冗长。国际聚酯薄膜临盆企业,越过8成为普通包装薄膜为主,能够临盆特种聚酯薄膜的占斗劲低,而能够临盆厚度在250μm的光伏级聚酯薄膜,国际仅常州裕兴、东材科技和杜邦鸿基3 家。
其中,常州裕兴议定与国际背板大厂isovoltinsideic合营,供应光伏聚酯薄膜。东材科技主要客户异样包括国际外背板企业如霍尼韦尔、乐凯团体、苏州中来、江苏赛伍等。从相关公司提供的数据看,东材科技与常州裕兴的光伏级聚酯薄膜本能机能根基接近,且均能餍足下游客户哀求。
相打开市公司:东材科技()、大西北(002263)
东材科技:国际绝缘资料行业龙头,严重。产品以BOPET 和BOPP 为主。现有BOPET 产能1.6万吨,其中光伏背板聚酯基膜的最大产能约1 万吨。公司是国际主要的2家光伏聚酯薄膜的供应商,产品已经进入国际外大型背板厂商的供应体系,需求透露急迅增加。2013 年将新增BOPET 产能1.5万吨。预计项目投产后,可新增支出3.38 亿
元,净成本5700 万。
大西北:保守包装膜国际行业龙头,产品包括BOPP、BOPET、CPP 三大领域产品,现有产能约20 万吨。2011年公司拟议定非公然发行方式募集资金13.5 亿元,其中投资6.06 亿元建立 万平米EVA太阳能封装胶膜,青岛尼龙加工厂家。预计项目建成后,新增年出售支出 9 亿元,新增年净成本9963 万元。同时拟投资建立6000万平米隔阂,8000吨耐高温超薄电容膜。
五、锂电池隔阂:等候电动汽车市场发动
锂电池依靠突出的本能机能和迅速下降的本钱,在耗费类电子产品中获得迅速普及,他日也必将成为电动汽车的首选,因而市场前景广宽。锂电池资料中,隔阂是技术壁垒最高,盈利才具最强的环节。上市公司中,佛塑科技的湿法隔阂已经获得国际下游客户普遍认可,产能急迅扩张的同时正在主动研发汽车动力电池隔阂。南洋科技、大西北、沧州明珠、九九久、云天化等也都在擦拳磨掌。
1、保守需求不变增加,等候电动汽车的产生
依靠着优异的本能机能,锂离子电池在耗费电子领域的应用迅速普及。笔记本和手机的迅速普及,鼓舞锂电池需求急迅增加。1998年至今,全球锂离子电池需求量持年均两位数以上的增加。
在各国政府的强力鼓舞下,他日5-10 年电动汽车将渐渐走向幼稚,并由此成为锂电池的杀手级应用。根据我们测算,全球临盆100万辆电动车所需的锂离子电池隔阂,就将是目前全球总需求量的2 倍以上,倘使再商量储能等领域的应用,市场空间将更为广宽。
2、产能高度群集,仓皇依赖入口
隔阂在锂电池中主要作用是防止正负极短路,同时在充放电进程中提供离子运输的电通道。由于锂离子电池具有职业电压高,隔阂资料与高电化学活性的正负极资料应完备优良的相容性,同时还应完备优良的不变性、耐溶剂性、离子导电性、电子绝缘性、较好的机械强度、较高的耐热性及熔断隔离性。餍足锂电池的特殊需求的同时,还要餍足制膜工艺的可行性,触及多学科领域,因而隔阂研发进展慢慢。目前通常采用聚丙烯、聚乙烯单层微孔膜,以及由两者复合制成多层微孔膜作为隔阂。以聚丙烯为例,原料本钱仅1万多元/吨,而加工制成隔阂后,代价可达300 万元/吨,贬值数百倍。
(锂电池本钱组成图)


隔阂的主要技术掌握在多数企业手中,群集度很高。国外的隔阂临盆主要群集在美国的celgard公司和日本的旭化成、东燃和宇部。由于技术壁垒较高,投资风险大,国际企业的投资亲昵并不高。国际能够临盆锂电池隔阂的,仅有佛山金辉高科(佛塑股份的子公司)、新乡格瑞恩、桂林新时代和深圳星源材质4家公司,产品格量与国外同类相比,仍生活较大差异。其中,佛山金辉的产品格量绝对较好,供应中低端市场。国际中高端市场,主要由东燃、旭化成和celgard公司垄断。
根据国际锂离子电池产量预算,国际隔阂的年需求量约2 亿平米左右。国际龙头佛山金辉的产量仅1200万平米,假使商量其它几家公司无限的产量,同质。供应也远低于需求。佛山金辉的产品固然主要用于中低端市场,毛利率已经高达60%以上。
3、成孔工艺是主旨
目前聚烯烃隔阂的主要临盆工艺可分为干法和湿法工艺。干法工艺又可能细分为单向拉伸工艺和双向拉伸工艺。目前动力电池隔阂往往使用厚度在40微米以上、PE与PP多层复合的隔阂,只能使用干法工艺临盆。
湿法工艺的主要原理是应用高聚物与某些高沸点的小分子化合物在较高温度(通常高于聚合物的溶化温度)时,酿成均相溶液,降高温度又发生固一液或液一液相分离。拉伸后除去低分子物,制成微孔膜资料。湿法工艺的所长在于可能较好的操纵孔径和孔隙率,误差是须要使用溶剂,产生净化并进步了本钱。
干法工艺的主要原理是将聚烯烃树脂熔融、挤压、吹制成结晶性高分子薄膜,经过结晶化热处分、退火后获得高度取向的薄膜。取向薄膜在高温下举行拉伸酿成微缺陷,然后高温下使缺陷拉开酿成微孔。干法工艺的所长是工艺绝对纯洁,但误差是孔径和孔隙率较难操纵。
4、他日发展方向:宁静、便携
锂离子电池隔阂的发展,是随着电池需求的一直变化而一直发展的。从需求看,锂电池正朝着更宁静和更挑?两个方向发展。数码产品电池方面,为投合面子和便携的需求,他日的锂电池将朝着小型化方向发展。为追求单位体积下的高能量,锂电池隔阂当然须要越薄越好。与此同时,要保证隔阂的机械强度和吸液本能机能。动力电池领域,大功率阴恶工况的使用条件下,锂电池宁静性尤为重要。因而,动力电池隔阂往往使用厚度在40微米以上、PE 与PP多层复合的隔阂,以获得精良的机械本能机能、热关断本能机能和热不变性。德固萨公司连系无机物的柔韧和无机物热不变性好的特性,制备出无机底膜和无机涂层复合的锂离子电池隔阂,为解决动力电池宁静性提供了一个可行的解决计划,无望成为他日的重点发展方向。
主要上市公司:佛塑股份(000973)、南洋科技(002389)、大西北(002263)、沧州明珠(002108)
佛塑股份:控股子公司金辉高科公司现有隔阂产能2000 万平米/年,2011 年新产能投产后,公司隔阂产能将达约6700万平米/年,稳居行业第一。2012 年隔阂三期项目投产后,总产能将到达1.2亿平米/年,牢牢占领国际第一的职位。公司上风在于具有行业内抢先的薄膜拉伸技术,产品格量不变,收率较高。公司渠道上风彰着,行业内最早实行隔阂工业化临盆,与比亚迪的合营擢升了公司他日的出售和研发上风。
沧州明珠:公司是国际PE 管行业龙头,现有产能3.6 万吨,芜湖工厂建成后产能将到达5.1 万吨。公司另有1.8 万吨BOPA薄膜产能。相比看工装夹具。公司目前正在主动研发锂离子电池隔阂,拟定向增发4000 万股,建立2000 万平米隔阂产能。
南洋科技:公司目前主导产品为聚丙烯电子薄膜,其中超薄型薄膜、耐高温薄膜、宁静防爆薄膜等高端领域技术抢先。现有产能5600吨,募投项目投产后产能到达8500吨。公司超募资金投资建立1500 万平米隔阂产能将于2012 年1季度投产。
六、水处分膜:海水医生
海水资源缺乏格式将渐渐好转,为水处分膜资料的发展提供广宽的空间。水处分膜的主旨技术在于成孔技术和概况处分技术。国际虽有不少进入者,但是产品格量与国外仍生活加大差异。节能环保圭表的大幅进步,将有助于行业的产生性增加。倡议关心排泄膜的龙头企业碧水源和海水淡化膜的st汇通。
1、海水资源充足,水处分膜受害
地球下水的总量为14亿立方千米,海水储量仅占全球总水量的2.53%,而且其中的68.7%又属于固体冰川,难以开采。可能直接应用水约占地球总水量的0.77%。目前,全球海水耗费量已越过可用海水量的50%,但海水的净化题目却日趋好转。
根据 2005 年世界人均海水资源总量统计,中国人均海水量仅为2156万立方米,不够世界人均海水量的三分之一。和海水资源相关的海水淡化、生活污水再生、工业中水回用在我国生活着庞大的发展空间,将成为解决水资源缺乏的重要手段。
在海水资源的开发和分析应用中,膜分离技术起到了至关重要的作用。膜是具有选拔性分离效用的资料,应用膜可实行料液的不同组分的分离、纯化、稀释。膜的孔径通常为微米级,依据其孔径的不同,可将膜分为微滤膜(MF)、超滤膜(UF)、纳滤膜(NF)和反排泄膜(RO)。根据资料的不同,可分为无机膜和无机膜,无机膜主要还惟有微滤级别的膜,主要是陶瓷膜和金属膜。无机膜是由高分子资料做成的,如醋酸纤维素、芬芳族聚酰胺、聚醚砜、聚氟聚合物等等。
以上几种膜资料均为疏水性资料,过滤时容易被反响器或是原水中的疏水性精神净化,膜净化题目的操纵已成为延伸膜使用寿命和下降运转本钱的关键。预处分与膜清洗是目前遏抑膜净化的主要形式,但是清洗剂或是杀菌剂经常又会招致复合膜本能机能不同水平的下降,所以膜概况的改性和配方、复合膜撑持体的布局矫正成为膜丝和膜组器临盆的关键和难点。
2、海水淡化前景广宽
全球海水淡化设备年均市场容量约40亿美元。在我国,相比南水北调,看待南方内地地域,海水淡化在中国更具有实际价值,目前我国已有的海水处分项目的平均本钱是5.62元/立方米。《海水应用专项规划》中提出,2010 年海水淡化量方向80-100万吨/日,2020 年到达250-300万吨/日。
依据规划,到2020 年,新增海水淡化产能为170-200 万立方米/日,以投资本钱5000-6000 元/立方米*日来预算,他日10年海水淡化投资金额为85-120 亿元,行业发展空间较大,其中膜组件占比在15%左右,海水淡化膜的市场空间在12-18亿。
①、海水淡化的反排泄原理
海水淡化中的脱盐是编制的主旨,主要应用反排泄膜(RO)职业原理如下图所示:两种含有不同盐度的水,用一张半排泄性的薄膜分隔隔离分散,含盐量少的一边的水分会透过膜渗到含盐量高的水中,而盐分并不排泄,即议定排泄压力渐渐把两边的含盐浓度调解到均等为止。但倘使在含盐量高的水侧,加必然压力,随着压力的增大,上述排泄渐渐阻滞,乃至反方向排泄。反排泄除盐原理,就是在有盐分的水中(如原水),施以比天然排泄压力更大的压力,使排泄向相同方向举行,把原水中的水分子压到膜的另一边,事实上测试治具供应商。从而到达除去水中杂质、盐分的目的。
②、国际 RO 膜临盆技术仍不幼稚
国际处置RO 膜临盆的仅有时代沃顿、杭州北斗星以及南方葫芦岛三家企业,共占领国际RO膜市场份额的10%左右。目前为止,我国的中空纤维RO膜尚不能用于海水淡化,只能用于苦淡水的淡化,或与中空纤维超滤膜一起用于处分生活或工业废水等。另外,RO膜还大宗适用于工业领域,如工业给水(除盐)、中水回用、污水处分等领域。时代沃顿作为国际最大产能和产量的RO膜供应商,主要在工业领域对入口RO膜举行替代,如大连热电的中水回用等。
主要上市公司
南方汇通(000920)持有时代沃顿42%的股权。时代沃顿主要处置反排泄膜元件的研发、制造和供职,具有膜片制造的主旨技术和规模化临盆才具,是国际最大的复合反排泄膜专业化临盆企业,也是具有强大技术支持的编制安排与应用供职的提供商,技术抢先。时代沃顿占领国际8%的RO膜市场份额。目前,公司完备贵阳和北京两个基地,年临盆才具达300 万平方米。公司的RO膜质量和入口产品还有必然的差异,主要用在工业领域,海水淡化领域应用不多。随着国际RO 膜品格的进步,国际RO膜的入口替代和国际海水淡化的市场空间的拓展,将为公司带来事迹的擢升。
3、MBR 在生活污水领域的产生式生长
“十二五”时间,COD 目标和新增的氨氮目标的总量操纵主要在生活污水领域,水质圭表的大幅进步使膜技术的逐鹿上风凸显,MBR等膜技术在全国的应用扩张进程和普及水平可能超预期。
生活污水领域市场空间广宽
在生活污水处分领域,保守活性污泥法,主要议定沉淀池(二沉池)的重力沉降进程完成泥水分离,不可防止地会有活性污泥的丧失,使净化物降解才具无限、出水圭表不高,无法到达回用水的圭表。MBR技术以膜单元替代二沉池,以压力和膜的物感本能机能实行溶质、溶液的分离,延伸污泥寿命,进步污水处分效率,一步到位地实行了对污水的再生应用,给污水处分与资源化技术带来了反动性的飞跃。
(MBR技术的反动性图)


国际生活污水排放总量根基连结不变,以360 亿吨/年测算,预计2015 年污水处分率将进步到90%以上,依据MBR工艺的使用率30%,MBR 技术的累计市场规模将到达300 亿(“十二五”时间平均每年60 亿)。以水处重量1 吨/日的用膜量在2平方米,膜资料2-3 年转换一次,产品严重同质化且产能过剩。2011-2015 年国际总共膜消耗量近1 亿平米,以60元/平米的单价测算,平均每年膜产业产值在12 亿元。
膜资料领域逐鹿强烈
MBR 技术中主要以微滤膜(MF)和超滤膜(UF)的应用为主。国外临盆MF和UF中空纤维的大型临盆厂家有几十家,尤以日本为多,所选用的材质单一。
我国的膜临盆企业以中小型企业为主,据不完全统计约有上百家。聚偏氟乙烯、聚砜、聚醚砜、聚乙烯、聚丙烯、醋酸纤维素、聚丙烯腈等中空纤维的MF和UF膜都有临盆,以碧水源、海南立升、厦门三达、膜天膜、蓝星东丽膜科技等几家为代表。国际外厂商膜质量的差异仍在于膜净化的操纵方面,国外膜产品的使用寿命在3-5年,而国际大多产品在1-2 年。
主要上市公司
碧水源()是国际MBR 领域的抢先者,占领国际60%以上的市场份额。公司完备抢先MBR工艺、市场以及工程体会,在膜的扩张方面完备更多上风。上市之后,公司采取与场合政府合资的方式,成立了江苏碧水源(70%)、云南城投碧水源(50%)、南京水务(50%)、昆明滇投碧水源(49%)、云南水务产业(49%)、湖南碧水源(72%)等6个子公司,继承场合污水处分厂的提标进级更改职业,突破了生死水处分难以跨区发展的瓶颈。公司目前完备300万平米的产能,同时与三菱公司合资成立无锡碧水源丽阳建立100万平米产能,直接和直接持股比例46%。

七、高阻隔阂:需求不变,受害于耗费进级
塑料包装薄膜一直是薄膜中需求最大的种类,耗费属性强。由于塑料替代纸和金属的趋向彰着,他日需求仍将连结不变增加。其中,随着耗费水平和食品宁静道理进步,受害于生鲜食物包装的高阻隔阂发展空间更大。上市公司中,浙江众成具有设备上风,正在主动研发PVDC阻隔阂,倡议关心。
1、塑料包装膜需求不变增加
从本能机能和本钱角度商量,塑料包装绝对纸包装、金属包装,上风彰着,因而在包装行业所占的份额越来越大。目进步展国度人均塑料耗费都在120千克以上,而我国人均耗费量仅46 克。且国外塑料包装行业的增加速度2倍于其它包装资料的增加,因而,非论从产量还是布局看,国际塑料包装膜行业仍有很大的擢升空间。塑料包装膜目前已经广博地应用于食品、医药、化工等领域,其中又以食品包装所占比例最大,如饮料包装、食品包装等,给人们生活带来了极大的便当。
他日发展趋向:下降本钱、绿色环保,效用化。国际塑料包装膜行业经过多年发展,已经成为幼稚行业。普通包装膜产品同质化逐鹿,产能仓皇过剩,因而下降产品本钱,进步产品效用成为包装膜他日的发展趋向。随着环保认识的日益增强,绿色环保的可降解资料异样成为包装膜他日的一个重要发展方向。
2、原料和复合工艺是主旨难点
阻隔阂为一种单层也许多层薄膜布局,它能够隔断也许削减气体、香味、水蒸汽乃至紫外光在包装内外之间传送,到达防潮隔味等效用,因而主要用于生鲜食物的包装。据AlliedDevelopment 猜想,主要的阻隔资料全球市场的2004 年-2008 年复合增加率为5.7%。其中,PVDC 和EVOH膜是主要的冷藏运输薄膜,高温本能机能好且高阻隔,保鲜期可达6 个月。
为下降本钱并实行效用多样化,阻隔阂多采用复合布局。外层采用PE 膜、PP 膜、PET膜等,下降本钱的同时可能进步印刷成绩。中央层采用阻隔性高的薄膜,学习潜山有治具工厂吗。实行阻隔等特殊效用。
高阻隔阂的技术难点除高阻隔树脂原料的分解外,主要是多层共挤复合工艺。复合形式主要有4种:干式复合、无溶剂复合、单层挤出复合、多层共挤复合。多层共挤复合具有本钱低、原料布局天真,复合本能机能高的所长,是他日发展的支流方向。多层共挤复合就是采用3台以上的挤出机,将不同效用的树脂原料,如PA、PE、PP等,分散别离熔融挤出,议定各自流道在一个模头会集再经过吹胀成型,冷却复合的进程。
相打开市公司:浙江众成(002522)
浙江众成是国际最大的POF 热压缩膜制造商,现有产能2.3 万吨,募投项目2013 年投产后,将新减产能1.1万吨。公司产品格量到达国际先辈水平,毛利率维持在30%以上。市场占据率国际第一,全球第二,与国际巨头希悦儿公司酿成垄断逐鹿。公司多层共挤工艺幼稚,设备处于抢先水平,是薄膜行业多数设备抢先的公司。POF
热压缩膜市场占据率高,渠道幼稚,正主动研发高阻隔性PVDC 薄膜及其临盆设备。

八、投资倡议
由于效用薄膜生活较高的技术壁垒,国际公司在相关领域的研发处于绝对落伍水平。新动力新资料等行业的急迅发展,为效用薄膜提供广宽的舞台,倡议投资者亲密关心相打开市公司的投资机遇。
薄膜上市公司估值对比
代码公司称号PEPB

东材科技42.8631.8125.074.01
000973佛塑股份50.3932.6324.196.30
碧水源82.8838.7026.095.06
002522浙江众成52.6838.1630.503.93
乐凯胶片1735.71--5.70
002450康得新108.4555.1634.508.46
002019鑫富药业-54.8822.565.68
002165红宝丽44.1226.5718.196.59
002389南洋科技64.4347.1324.995.18
002263大西北64.770.000.003.61
回天胶业38.2528.0220.604.06
000920南方汇通92.4163.2548.656.00
由于技术壁垒较高,因而相关公司的技术风险也较大。我们首先倡议关心技术已经取得突破,产品获得下游客户考证的公司,如东材科技、佛塑科技等。其次倡议关心保守领域具有逐鹿上风,同时效用薄膜与保守产品具有技术相关性的公司,如浙江众成、乐凯胶片,康得新,南洋科技等。
分析根基面、技术贮备及估值,我们重点推举东材科技、佛塑科技,倡议关心碧水源、浙江众成、乐凯胶片、康得新、南洋科技。(相关公司汇总表)



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